郑棉续刷一年半新高 棉价5月走势如何？

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在国内其他商品都表现偏弱的情况下，棉花期货却“一枝独秀”，自3月下旬开启上涨模式。具体来看，3月底后棉花期货主力合约2309价格稳步抬升，累计涨幅超10%，盘中最高触及15510元/吨，为近半年来新高。

郑棉再度上涨

续刷逾一年半新高

外盘回升的同时，国内聚焦供给端利好消息，郑棉续刷新高。4月28日，郑棉主力合约收于15485元/吨，日涨幅1.37%。且该合约盘中一度触及15510元/吨，创逾一年半主连价格高位。

隔夜ICE棉花期货上涨，此前美国农业部报告显示，棉花出口大幅增加。ICE 7月棉花合约上涨2.04美分或2.6%，结算价报每磅78.36美分。

国内市场上，国内新年度种植面积下滑叠加主要产棉区天气不佳，供给端利好消息推动棉价重心上移。但天气变化及棉花种植、生长情况仍需持续跟踪，新年度能否出现抢收局面还待观察。需求方面，下游新增订单情况一般，需求担忧限制棉价走势。中国棉花协会对全国棉花播种调查进度显示，截至4月中旬，本年度天气因素不利于播种，整体播种进度慢于去年，种植减产的预期还在持续发酵，对郑棉价格形成较强支撑，预计短期郑棉价格仍维持震荡偏强走势。五一长假将近，注意长假风险。国内棉花走强因素

外盘提振，同时国内供应利好支撑。郑棉维持偏强态势。　　

在方正中期期货研究院棉花分析师彭博看来，近期国内棉花的走强，主要与几方面因素有关，一是3月宏观风险因美联储扩表短期缓解，市场恐慌情绪消退；二是国内棉花产业基本面总体维持缓慢复苏格局，基本面好于前两年，国内消费恢复较快，叠加今年种植面积较上一年度缩减，市场认为本年度供应将有所减少；三是出口数据好于预期，尤其是一季度出口数据，对于东盟及非洲等国出口大增，使得市场对于后市重燃乐观预期。　　尽管近期棉花以及棉纱的价格均出现一定幅度的上涨，但现货端的情况并不如期货市场那般火热。可以看到，棉花价格上涨至15300元/吨以后，对于下游需求抑制是较为严重的，受棉花上涨影响，部分品种棉纱价格上涨，多数持稳。经过走访和了解下游企业发现，当前棉价大涨，棉纱虽小涨但织布厂是不接受的。终端的服装、面料开始累库。如果内外需求再不启动，产业链从下往上倒逼，很快棉纱也会开始累库。如果年底前内外需不能彻底扭转，终端去库存不能有效进行，或许会是一场‘生产过剩’的灾难。

从传统季节性角度来看，5-7月为季节性淡季，今年也是出现了一定“旺季不旺”的局面，订单不足依然是困扰下游的重要方面，我们预计棉花价格在需求并未显著复苏的局面下难以维持高位，后市价格难以持续维持高位，5月警惕棉花振荡下跌。　

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